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ackfangka8 16 2025-05-04 03:45:04

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2025年05月04日 03时45分01秒

电商平台站队商家。

1月6日,抖音推出九条商家扶持政策,打响了2025年电商行业反内卷第一枪。紧接着1月9日,淘宝天猫则在商家服务大会上宣布“上新”数十项营商环境优化举措,保障商家权益。

总体来看,抖音扶持政策主要分为各类费用减免和平台机制调整两大类,包括将在直播与短视频场景中免佣、推广费自动返还、降低运费险与保证金;算法机制优化、严打恶性竞争等等。

而淘天早在去年618之后,就推出了新规,比如不再强调最低价,调整仅退款政策等。此次“上新”的重点更多是优化与细化。比如,针对薅羊毛行为建立账号体系保护商家权益、继续优化“退货宝”、明确细分行业纠纷处理规则等。

电商平台扛起反内卷大旗,不仅是平台所向,也是监管所指——去年年底召开的中央经济工作会议上,明确定调要反对、整治内卷式竞争。

当然,集体反内卷的根本原因,是平台们发现,最低价、仅退款难以带来持续的高质量增长。双边效应的平台模式,天平过度倾向于任何一方都会破坏生态的平衡,一损俱损,而且,随着电商平台用户见顶,其GMV增长的主航道,也正在从用户扩容为主,转向客单价抬高、复购频次提升。

与反内卷并行的是“要增量”,比如最近微信和淘宝借势春节红利,刚刚上线了送礼功能等。

反内卷、求增量,将是2025年电商平台的主旋律。

仅退款、最低价,已让不少商家和品牌如鲠在喉。

网购11元衣服后“仅退款不退货”,商家起诉后法院判决买家赔付800元;跟“仅退款”的“羊毛党”死磕,一商家一年打了30多起官司;为了薅运费险羊毛,还衍生了一条灰产,一些投机者公开发贴“撸运费险,简单上手”等等。

这一切得从2021年说起,拼多多在国内率先实行“仅退款”,该政策允许用户在不退回商品的情况下直接退款,这一规则最初主要针对容易损耗变质的生鲜品类,随后才被拓展到全品类。

高速增长的拼多多,不断蚕食其他平台份额,羡煞了旁人。根据QuestMobile发布的2024年“双十一”洞察报告,拼多多在过去三年中用户使用时长占比迅猛增长,至2024年超过淘宝达到36.1%。

2023年9月起,抖音、淘宝、京东、快手陆续跟进仅退款政策,截止2024年初,仅退款几乎成为电商标配,低价竞争愈演愈烈。然而对用户的过度倾斜,就导致前文所提的薅羊毛事件频频发生。

“电诉宝”联合网经社电子商务研究中心发布的《2024年电商平台“仅退款”调查报告》显示,在近1000位消费者问卷调查样本中,有25%的人会因“薅羊毛”而使用“仅退款”服务,18.75%的人会根据商家处理情况选择是否使用“仅退款”。

到了2024年11月,中国市场学会会长夏杰长公开批评称,低价只是手段,真正的目的是如何吸引更多的流量并将其转化为更多的销量,即流量变现。在低价、流量和销量组成的复杂系统里,“唯低价”“博流量”并非商家长期的生存法则。

商家的反弹,各界的抨击,也让平台开始集体反思仅退款、最低价的合理性,陆续推出新规反内卷,改善商家营商环境,具体来看主要分为以下四方面:

2024年618大促后,淘宝宣布弱化“五星价格力”的搜索权重,考核的重点也转变为GMV、AAC(平均消费金额);到了7月,抖音宣布弱化比价策略,将GMV放回第一优先级;去年11月,拼多多允许商家在大促期间自行选择终止“自动跟价”功能。

对于恶意的仅退款事件,2024年12月,快手电商直接宣布终止“退款不退货”服务;

抖音在1月6日推出的九条电商新规中明确,当用户申请仅退款时,抖音主动介入维护商家合法权益,还调整算法,尽量减少用户在下单后、收货前频繁刷到同款商品的情况。对于强媒体属性的抖音来说,该策略比只调整仅退款规则更能直击本质。

2024年7月,淘宝天猫宣布将给予商家售后自主权,对评分4.8以上的店铺减少或取消售后干预。1月9日,淘宝天猫更进一步,宣布将建立电商行业内首个账号诚信体系,针对异常仅退款、退货掉包、虚假退货、网图/P图等行为,商家可通过投诉反馈将其录入账号诚信体系,平台视情况对其驳回售后、单店或平台限购等;对于职业羊毛党,淘宝天猫还将配合相关部门,移送司法机关。

围绕账号诚信体系,也有部分措施。例如,淘天率先赋予评分4.8以上的店铺的商家一定异常行为处置能力,包括但不仅限于平台不主动介入、账号店铺限制下单、品退/纠纷率剔除等。

除了羊毛党之外,关于退货,商家与消费者之间有时候会有纠纷,为此,淘天针对细分行业出台了行业标准,减少争议的发生,覆盖服饰、珠宝饰品、宠物等行业。

2024年9月,淘天上线“退货宝”服务,能降低商家10%至30%的退换货费用,预计全年为商家降低20亿元的退换货运费成本。在1月9日的新规中,淘天还将试点部分用户开通模式;商家在大促期间自选是否使用“退货宝”产品,这将帮助中小商家进一步降低经营成本。

抖音则协调合作伙伴为符合条件的商家或达人降低 10%-40% 的运费险成本,预计 2025 年将为商家节省超过 45 亿元。

第四,降低商家经营成本,减少佣金、保证金等。

2024年9月,拼多多宣布可以为全部商品的退款订单自动返还技术服务费。?

抖音电商披露其在2024年通过对货架场的商品卡直接免佣,为商家节省百亿元。接下来力度继续扩大,根据刚刚出台的新规,抖音电商将范围拓展至直播和短视频场景的多个品类,预计第一阶段已覆盖水果生鲜、日用百货及厨具三大品类,后续将扩展至农产品、海鲜、手工艺与非遗技艺等18个品类。连续下调32个一级类目的保证金,最高降幅达到98.7%,覆盖约80%的商家。

此外,抖音还推出推广费返还政策,这个政策其他平台并没有前例:之前,若消费者退款,商家广告费打水漂,现在退款商品也会返还广告费。这也意味着只有流量更精准,平台才能赚到钱,可以预计2025年内,抖音广告投流的成本或许会更高,对商家的内容能力要求也会提升。

对于中小商家,抖音电商计划投入数亿元成立“小商家帮扶基金”,对商品发布、首单激励、长线运营等场景提供支持。小商家在平台最高可获得6000元流量券,并获得定向流量补贴等。

各大平台对内卷说不,并非仅仅是因为体恤到商家的窘境,从外部因素来看也有监管的要求。

2024年11月,市场监管总局约谈6家电商平台,通报其“仅退款”规则挤压商家生存空间,助长低质低价竞争风气等问题,并从优化协议规则、提升规则透明度、保障商家自主经营权等方面提出整改要求。

顺应监管要求之外,更为直接的原因,是平台发现低价为王、售后政策过度偏向消费者,难以持续维持高质量增长。

据晚点报道,2024年3月和4月,抖音电商销售额增速首次放缓,连续两个月销售额同比增速下滑到40%以下;5月,一度下滑至不到30%。而2023 年,这个数字基本维持在50%以上。

2023年以来,主打服务的京东以低价为主线喊出了“真便宜”的口号,根据财报数据显示,2022年到2024年第三季度,京东的营收增速从9.95%降低到5.12%。

有京东内部人士告诉《财经故事荟》,他们发现用户在消费中高端的高客单价商品时,如百吋电视等品类,“这些用户不差钱,其实对服务品质的敏感度更高”,因此,京东更应该强化其服务和品质的长板。

截止2024年9月30日为止六个月,淘天集团营收2123亿元,几乎与去年同期持平。

就连拼多多的增速都开始放缓。根据财报数据,拼多多2024年第三季度营收同比增长44.33%,去年同期则为93.89%。

电商平台用户也逐渐进入饱和期。根据QuestMobile数据显示,综合电商行业在2024年10月活跃渗透率为95.6%,电商平台的用户几乎见顶了。从2024年双11期间的日活峰值数据来看,淘宝出现同比下滑,京东与拼多多则持平。

对于电商这类双边市场型的平台公司来说,早期可以靠着用户数量的边际增长,拉动商家数量、GMV和平台收入。但随着用户数量增速放缓,边际效应递减,提高用户黏性、复购率、客单价,就成了增长的优选题。

经济学有一个观点,短期看需求,长期看供给。只有高质量的供给满足高质量的消费需求,才能推动高质量发展。

如今,就连以低价起家的拼多多也心知肚明,早在2018年拼多多就推出“新品牌计划”,试图打造或引入品牌,通过高客单价产品来拉动ARPU(每用户收入),驱动营收的增长。之前,拼多多总是要求品牌做到全网最低价,但在2024年双 11,破天荒地放宽价格要求,只需品牌做到 " 同款同价 " 即可。

电商无非是讲究多快好省,低价虽然短暂地统一了电商平台的口径,但在一股脑内卷试错后,各平台如今了然于胸,一个不能让平台、商家、用户同时受益的游戏,无法持续玩下去。

接下来,电商平台的竞争,进入产品品质、平台能力、用户体验等综合实力的大比拼。

对外,平台之间开始拆墙,互联互通,取长补短。

在支付上,去年9月,淘天接入微信支付;到了10月,京东宣布将逐步介入支付宝;同期,淘宝天猫正式接入京东物流,京东也将接入菜鸟速递和菜鸟驿站;抖音给天猫双11大促打广告;在过去几年这些场景难移想象,可见在互联网平台流量板结、各方都迫切需要新增长的背景里,破壁共建的重要性要高于零和竞争。

对内,平台整合打通资源,让增长更有效率。

2024年11月,阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布内部信,宣布新组织架构变化:阿里成立涵盖淘天、阿里国际等核心电商业务的“阿里电商事业群”,蒋凡作为电商事业群CEO。

这样调整也不难理解,阿里的优势在于供给侧,有利于货卖全球,提高发展效率;同时部门的整合也可以减少重复造轮子,降低运营成本,提升协作能力。

资源整合之外,平台们也在延展新场景,比如淘宝、微信、抖音都瞄上了“送礼物”。中国人素有春节送礼的传统,春节更是各大商家和平台抢占消费者心智的关键时刻,平台借此时机试图挖掘新增量。

去年12月,微信小店开启“送礼物”功能的灰度测试。除珠宝、教育培训这两大类目的商品外,其他类目的微信小店,只要原价不超过1万元的商品,都将默认支持“送礼物”功能。这不禁让人想起2014年微信与支付宝之间的红包大战,此举被天风证券认为“可能是微信电商的社交奇袭时刻”。

同月,抖音也被发现支持赠送电商和本地生活团购的部分商品,而且用户在收到商品赠礼后,还可以在同家店铺中,选择一个商品回赠礼,加深社交互动。

随后淘宝在今年1月,也上线了可以“支持送礼”的商品,用户点击“去送礼”完成下单支付,点击送给朋友,通过淘口令、二维码等方式分享给朋友,即可完成送礼物,而且还支持分享到微信。?

借助社交与电商发掘新场景之外,抖音快手还主推货架场。

比如,抖音在2024年3月上线了“抖音商城”,这是在抖音APP外首次推出电商购物类平台,用户可以通过抖音一键登录,不用看直播和视频就能下单购物;同年8月推出了第4款搜索类独立APP“抖音搜索”,旨在通过和内容场的联动为商家带来增量。

海豚社创始人李成东评价,搜索对于抖音电商的加成很大,意味着多了一个新的流量,而且是精准流量,搜索流量质量更高,价值也更大。

用技术武装自己,也是平台降本增效的不二法门。

淘宝天猫在2025年,升级AI导购店小蜜,旨在提供售后自助服务等个性化AI智能服务,辅助商家降本提效。数据显示,此前淘宝天猫为商家推出的客服机器人店小蜜,目前已有600万年活跃商家。在退款场景,淘宝天猫将推出退款分析、升级挽单工具帮助商家减少损失等。

平台策略与机制调整后,接下来就是对商家的引入与扶持。

为了满足消费者对性价比商品的追求,平台们试图在低价与质量间寻求一个平衡点,纷纷推动新规向供应链上游发力,这才是平台们背后博弈的焦点。

2024年双11前夕,京东强化对产业带商家的扶持,提出“厂货百亿补贴”项目;淘宝给产业带商家、供应商举办双选会撮合交易,商家大部分都来自全国重要服饰产业带;抖音电商在宣布打造20个百亿产业带;拼多多通过“产地直发”“工厂直供”等方式,带动各大农产区、产业带直连全国年货大市场,这其中不乏相对高端的鲍鱼、鱼胶等品类。

产品有了,但想要卖到消费者手中,通常还需要在电商平台的运营,不过对这些专注制造的产业带商家来说,做好内容与流量采买需要额外下功夫。

于是平台集体卷服务,降低产业带商家触电成本——做好供货就好。

2024年5月,京东通过“全托管”、“类自营”的模式,减轻产业带商家经营负担;去年双11前夕,淘宝内测新版店铺体系,向商家提供多类型店铺经营方案,降低操作门槛,包括经营工具和店铺产品等。

为了强化平台直播带货的心智,过去平台倾向于把流量扶持给大主播,但流量的蛋糕就这么大,对任意一方的倾斜,都意味着对另一方扶持的减少,现在抖音与快手在直播带货心智成熟后,也在加大店播扶持力度。

36氪在2024年7月报道,抖音正在降低对达人直播的流量分配比例,并将流量倾斜给优质短视频和品牌店播。

一方面能为白牌商家自播带来更多流量,对于平台来说,店播也意味着可以拿到更多的钱,与商家实现双赢。国海证券在2022年的研报中指出,品牌自播模式下,平台赚取的主要是品牌投放的广告费用,达播模式下,平台赚取的是佣金和MCN/达人投放,品牌自播的综合货币化率要高于达人带货。

过去,平台靠着流量红利,野蛮生长,而在存量时代,平台需要完善机制,迈向成熟。生物学有一个概念叫共生,指生态系统内所有物种反复循环竞争互助,才能健康生长。

电商生态也是如此。平台作为连接商家和消费者的重要纽带,职责是保障双方利益,创造良性营商环境。从卷低价到反内卷,只不过是各大平台重新审视自身长处与特质,不再同质化竞争,回归良性竞争的体现。

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注意事项:
  来源:资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢,持续上演中!

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们,却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构,也有规模回落

  除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:

  其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;

  其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。

  其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期?

  事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。

  此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。

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  而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构,也有规模回落

  除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。

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  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

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  05

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  一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

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  06

  再次进入规模整固期?

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5月1日-2日,“兰情冉冉”张冉昆曲系列演出第四季在中国大戏院举行。本次演出既包含经典大戏《牡丹亭》,又囊括折子戏《红梨记·亭会》《雷峰塔·断桥》《凤凰山·百花赠剑》。适逢五一假期,本地戏迷与外地票友共同让这座百年剧场座无虚席。

“良辰美景奈何天,赏心乐事谁家院。”《牡丹亭》以情感的真切,成为众多中外观众了解昆曲的窗口。杜丽娘之所以能穿越四百年时空依然震撼人心,在于她完美具象了人类永恒的精神困境——在秩序与自由、现实与理想、肉身与灵魂的撕扯中,守护内心的春光。这个手执柳枝从冥界归来的女子,不仅是汤显祖“至情”哲学的化身,更成为了中国文化中追求个性解放的意象。

从朱家角园林到“兰情冉冉”,张冉已演出《牡丹亭》400余场。张冉与昆曲结缘始于《牡丹亭》,她跟随恩师张洵澎学的第一出戏,便是《牡丹亭·寻梦》。

戏曲不同于其它戏剧艺术之处,在于戏曲演员要先表演行当,再在行当之中表演人物。行当虽是演员把握人物的工具,要想演得动人,还需一戏一格。在《红梨记·亭会》《雷峰塔·断桥》《凤凰山·百花赠剑》三折戏中,张冉展示出闺门旦行当的不同可能性,演绎不同人物的生命张力。

《红梨记》文辞雅致,相较于《牡丹亭》中杜丽娘的梦幻情思,更显行动力。开扇遮羞、合扇指意,抛袖显惊、绞袖表忧,云步绕亭、挫步急避,张冉在表演中以运用折扇、水袖的程式动作展现情愫,又以步法节奏表达“发乎情”与“止乎礼”的矛盾。

白娘子与许仙的故事,是蛇年的重头戏。昆曲骨子老戏《雷峰塔》以方成培传奇为底本,这一版本影响了田汉整理的京剧《白蛇传》及诸剧种的流变版本,而昆曲《雷峰塔》以载歌载舞著称。张冉把握前人留下的舞台提示——“旦行作腹痛介”需掌握分寸,身怀六甲的胎气占几分、水斗败阵的窘境占几分、爱与恨各占几分,闺门旦的青春形象又占几分。

《凤凰山》作者早已失考,演出本却在一代代艺人的口口相传中保留下来,可追溯到徽班吹腔。百花公主为草原女子,兼骄娇二气。凤冠上五六尺长的雉尾翎子,舞动起来富有动感,弯曲起来可以辅助表演。张冉学习雉尾生的表演技巧,又结合闺门旦的家门特征,当雉尾划过海俊的脸颊,是百花公主最为深切的表白。

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