购买步骤：
    1：打开微信，添加客服，进入游戏中心或""哪里购买房卡，如何使用教程-知乎
    2：搜索“微信牛牛房间卡豆互娱房卡充值”，选择合适的购买方式以及套餐。
    3：如果选择微信官方渠道，按照提示完成支付，支付成功后，房卡将自动添加到你的账户中。
    4：如果选择第三方平台，按照平台的提示完成购买流程，确认平台的信誉和性。
    5：成功后，你可以在游戏中使用房卡进行游戏。
注意事项：
  来源：资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：

  其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；

  其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。

  其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期？

  事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。

  此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之，在重重因素影响之下，渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力，共同选择了缩小规模的安排。

        第二也可以在游戏内商城：在游戏界面中找到 “微信牛牛，斗牛链接房卡”“商城”选项，选择房卡的购买选项，根据需要选择合适的房卡类型和数量，点击“立即购买”按钮，完成支付流程后，房卡会自动充值到你的账户中。

    第三方平台：除了通过微信官方渠道，你还可以在信誉良好的第三方平台上购买炸金花微信链接房卡怎么搞。这些平台通常会提供更丰富的房卡种类和更优惠的价格，但需要注意选择的平台以避免欺诈或虚假宣传。

购买步骤：
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    3：如果选择微信官方渠道，按照提示完成支付，支付成功后，房卡将自动添加到你的账户中。
    4：如果选择第三方平台，按照平台的提示完成购买流程，确认平台的信誉和性。
    5：成功后，你可以在游戏中使用房卡进行游戏。
注意事项：
  来源：资事堂

  DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！

  但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。

  从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构，也有规模回落

  除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：

  其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；

  其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。

  其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期？

  事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。

  此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。

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　　中国经营报记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报道

　　在经过持续上涨后，近日，国际金价高位盘整后连续下跌。5月1日，现货黄金日内大跌超过50美元，一度下探3234美元/盎司，跌幅超1.6%。

　　国内金饰价格跟跌。5月1日，老庙黄金金饰最新标价995元/克。金饰价格20天来首次跌破千元。4月22日，周六福足金999.9还曾涨破1100元。

　　其他金饰品牌标价也都跌回千元附近。5月1日上午，周六福足金饰品报价1009元/克；周生生足金饰品报价1002元/克。

　　金价下跌，让许多狂热的投资者措手不及，有媒体报道称，有黄金投资者一夜损失47万元。

　　受金价下跌影响，黄金股以及黄金ETF表现也受到影响。但机构认为，从长期看，黄金股和黄金ETF以及黄金股ETF的投资价值依然存在。

　　贸易政策缓和削减避险需求

　　狂飙已久的黄金价格为何突然大跌？

　　格上基金研究员焦冰在接受《中国经营报》记者采访时表示，近期金价波动与美国关税扰动、美元指数震荡关系及交易过热较为密切。

　　首先，2025年4月美国对华关税政策落地后，市场对贸易摩擦升级的担忧一度推高金价至历史高位，而后白宫释放对各国的缓和信号，并且特朗普公开发表对华关税将大幅下降等言论，导致金价快速回调。

　　另外，最近美元指数小幅反弹也加剧了金价的波动。焦冰表示，近期美元指数由98.35的地位上行至99.5附近，由于美元指数与金价呈负相关，进而引发金价波动。“就技术层面而言，投机性交易过热也引发了金价的获利了结与价格修正。”焦冰说。

　　华安基金方面表示，金价大幅波动主要受贸易政策有所缓和削减避险需求，以及海外风险资产集体修复的影响。关税阶段性缓和，海外风险资产集体修复，黄金新高后获利回吐。特朗普日前表示对改善与中国的贸易关系持乐观态度；对中国进口商品征收的关税或进口税水平将“大幅下降，但不会为零”，随后美股、美元、美债反弹，黄金下跌。

　　根据华安基金提供的数据，截至4月22日当周，美国商品期货交易委员会显示，黄金的净多头寸削减至12.57万手，较前一月的200157手下降超30%，降幅创近期高点，反映出市场对金价高位回调的担忧情绪，仍需注意空头资金扰动。

　　美联储理事沃勒表示，若就业市场严重下滑，可能令美联储更多、更快降息。根据CME FedWatch工具，市场预计2025年年底前降息2—3次，首次降息可能在6月或7月。

　　估值修复仍存空间

　　受金价下跌影响，黄金股以及黄金ETF表现也受到影响。

　　Wind数据显示，4月22日—4月30日，多只A股黄金个股股价出现下跌，其中西部黄金（601069.SH）、赤峰黄金（600988.SH）跌幅较大，分别为-15.75%和-15.26%。

　　部分资金也在逃离黄金ETF。Wind数据显示，4月28日—4月30日，20只黄金ETF资金合计净流出超过30亿元。其中华安黄金ETF单只流出金额高达22.47亿元。在此时间段内，资金保持净流入的ETF只有6只。

　　但如果拉长时间区间，不论是黄金股还是黄金ETF的表现都不俗。Wind数据显示，截至4月30日，多只黄金股涨幅可观，赤峰黄金上涨68.29%，湖南黄金上涨42.28%，西部黄金（601069.SH）上涨41.05%；也有个别零售端黄金股股价下跌，周大生（002867.SZ）下跌10.32%，老凤祥（600612.SH）下跌11.57%。

　　同时，截至4月30日，20只黄金ETF年内收益基本保持在24%—26%左右。其中，多只黄金股ETF涨幅居前，第一名是工银中证沪港深黄金产业股票ETF。

　　对于黄金上游开采企业个股表现优于零售端的情形，永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，在金价快速上涨阶段，上游开采企业一方面能够实现更高的利润增长（金价的上涨速度远快于成本的上涨速度），另一方面金矿公司的探矿权和采矿权由于资源储量的价值重估而升值，同时金矿公司还会加大资本开支提升产量，从而在量价齐升的趋势下实现盈利和估值的戴维斯双击，因此历史黄金股在金价上行阶段往往能够展现出更强的上涨弹性。

　　而对于下游黄金珠宝零售商来说，刘庭宇指出，虽然金饰品价格能够随着金价水涨船高，而且金价上涨能带来金饰商品存货价值重估，但高金价会抑制部分饰品消费需求，导致金店的销量下滑，因此下游黄金珠宝零售商的利润及股价上行弹性弱于上游开采企业。

　　黄金ETF和黄金股ETF的表现也受到一些影响。Wind数据显示，4月22日—4月30日，全市场20只黄金ETF全部下跌，平均下跌幅度5.41%，其中黄金股ETF下跌幅度更大，6只黄金股ETF跌幅在9%—11%左右，其中跌幅最大者是华夏中证沪港深黄金产业股票ETF，跌幅11.44%。

　　对于黄金股目前的估值情况，刘庭宇在接受记者采访时指出，若按照3300美元/盎司的金价计算，中证沪深港黄金产业股票指数2025年的预期PE约为17.3倍，处于过去五年20.4%的分位水平。“黄金股同时还具有相对金价的弹性价值，因此黄金股的估值水平仍在相对低位，仍然具备较高的估值性价比。”刘庭宇表示。

　　焦冰表示，黄金相关个股的估值并未达到高水平区间。近期上涨后，估值已有所修复，上升至五年期的20%分位，仍处于历史中枢下沿。市场对金价长期上涨趋势的认可度提升，叠加企业盈利增长确定性较高，估值修复空间仍存。

　　黄金价和黄金股的背离和修复也得到机构关注。天风研究公众号发文表示，2024年以来内盘黄金股与黄金经历了修复—背离—修复三个阶段。第一次修复阶段发生在2024年1月—5月，在经历了一段时间盘整后，于2024年8月—12月开启背离，而后于2025年1月至今开启第二次修复阶段。

　　天风研究公众号发文表示，近期，金价合力再度形成，美元信用弱化成为支点。降息预期回归，市场对美国二次通胀的预期转为严关税政策导致经济衰退，叠加关税战下美元信用进一步受损，市场对黄金上涨动能形成统一判断。

　　黄金长期仍处牛市

　　从长期看，黄金股和黄金ETF以及黄金股ETF的投资价值依然存在。中金财富曾发文表示，除投资实物黄金或纸黄金外，更便捷的途径是购买交易所黄金ETF或场外联接基金，借“基”跟踪黄金价格，不仅投资门槛较低，而且交易便捷、流动性强。从过去两年的业绩表现来看，黄金ETF普遍涨幅达到惊人的60%以上。但纵观黄金的历史表现，作为一个长周期品种，黄金并非一直上涨。能否在黄金上赚到钱，取决于入场时机和持有时间。

　　而黄金ETF和黄金股ETF二者之间也有细微区别。

　　记者采访获悉，黄金ETF主要投资于黄金现货合约金融工具，运作形式以ETF及其联接基金为主，具有流动性高、费率较低的优势。从跟踪指数来看，这类基金主要跟踪国内现货黄金价格，包括SGE黄金9999（上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格）和上海金价格（上海黄金交易所上海金集中定价合约的午盘基准价格）等，价格波动相对平缓，风险收益特征较为稳健。

　　黄金股ETF的基础资产为产业链相关公司股票，虽然与黄金有一定的相关性，但其波动表现亦随A股市场整体氛围而变化。与其他资产间的关联性较强，风险对冲功能相对较低。

　　“黄金ETF是一种商品型基金，其底层资产是黄金，主要跟踪黄金现货价格的变动，是投资者配置黄金类资产的便利工具，可以有效分散大类资产配置风险。”刘庭宇介绍，黄金股ETF则是一种权益型基金，其投资的是黄金产业链上的上市公司股票，如金矿的开采、黄金的零售等。这些公司的业绩可能会受到黄?/span>