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ackfangka8 9 2025-05-03 16:41:04

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2025年05月03日 16时40分59秒

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去年6月,彭博社消息,丰田正寻求在上海独资设立雷克萨斯工厂,定位是生产高端电动汽车。

去年12月《日本经济新闻》再报道,丰田日前敲定了在中国建设生产纯电动汽车新工厂的方针。将在上海市内生产高档车品牌雷克萨斯。

今年年初,“上海商务”发布消息,丰田于2025年2月5日宣布,将在上海独资设立雷克萨斯电动汽车及电池的研发和生产公司。

日前,上海土地交易市场显示,新成立的雷克萨斯上海新能源有限公司于4月1日,以13.534亿元的价格竞得上海市金山区一宗工业用地,用于中国独资建厂。

雷克萨斯中国建厂的节奏确实够快,从公开消息到新公司成立,再到拿下地块,没有超过10个月时间。

从“进口神话”到本土化生产,雷克萨斯首次跳出丰田体系在华独立布局,既是战略转向,也是关于技术路线、市场格局与全球化逻辑的全面博弈。

众所周知,过去十年,雷克萨斯根本不屑于干本土化这点事。

在雷克萨斯看来,从日本九州工厂到上海港口的直线距离也不过800公里,三天左右的运输时间根本不算大事。

但保持全进口身份,可以让雷克萨斯在中国市场维系所谓供不应求的销售局面,可以不被中国合资方分食既得利益,可以保证本土供应链体系的繁荣与稳定。

当这一切价值都得以长期保持时,面对中国市场每年20万辆左右的销量,雷克萨斯是可以接受的,甚至是满意的。

2025年,中国新能源汽车渗透率已突破50%,市场规模超万亿。

政策端有“双积分”制度与碳中和目标的刚性约束;消费端有年轻用户群体对智能电动汽车的偏好;产业端有宁德时代、比亚迪的全球技术话语权。

三个维度的共同发力,构筑起了全球新能能源市场的“超级试验场”。

另一边是地缘危机带来的贸易摩擦、芯片断供危机、区域保护主义抬头,迫使跨国车企必须重新评估全球化布局。

而欧盟的《电池法案》、美国的《通胀削减法案》正在通过补贴壁垒倒逼产业链本土化。

显然,此前我们熟悉的全球化秩序已然出现了“断裂带”。

一边是超级试验场,一边不可预测的断裂带。

这就是雷克萨斯全球化布局面对的现实情况——“一半海水,一半火焰”。

雷克萨斯需要做出正确的选择。而在选择之前,它首先评估了自己的“身体健康状况”。

作为丰田高端品牌,雷克萨斯在技术路线上并没有走出自己独立的风景线,它长期依赖的还是丰田混动技术路径。

截止2024年,雷克萨斯全球电动汽车销量占比5%,远低于宝马的25%、奔驰的20%。

在中国市场其纯电车型RZ系列因续航虚标、智能化不足、品牌支撑力度不足等问题,月销量长期徘徊在三位数。

据公开的消费者认知调查显示,有超过70%以上的受访者认为雷克萨斯的电动汽车“保守陈旧、缺乏科技感”。

雷克萨斯回头来看独资建厂,它的好处实在太多了。不仅意味着关税成本的削减,更可以借助长三角产业集群将生产成本降低20%以上。

甚至为此雷克萨斯内部还专门进行了测算,国产化后主力车型定价可下探至30万元以内,直接对标蔚来ET5、特斯拉Moedl Y等主流产品。

或许特斯拉上海超级工厂的示范效应成为雷克萨斯决定国产化的最后一块砝码。

当下的国内市场,不管是北京奔驰、华晨宝马,还是南北奥迪,所有传统合资豪华品牌的日子都过得举步维艰。

唯有特斯拉,中国市场不仅将特斯拉从ICU病房拉了出来,更让它的健康状况日趋良好。

所以,雷克萨斯判定,燃油车豪华品牌通过合资实现国产化已经度过了最好的历史时期。

如今,新能源汽车实现本土化生产才是外资品牌迅速成长的最佳捷径。

没有经过中国市场“淬火”的新能源汽车品牌,至少在技术层面,很难满足全球市场的多元化需求。

现在需要厘清的问题是,接下来雷克萨斯想要怎么干?

事实上,雷克萨斯未来的新工厂规划产能为50万辆/年,远超特斯拉上海工厂的初期规模。

当然,这部分产能一定包含了雷克萨斯面向日本本土,面向整个亚洲市场的供应需求。

虽然雷克萨斯上海工厂被独资模式赋予了其更高的自主权,但是其技术路线以及产能落地都实现了与中国市场的高度融合。

一是雷克萨斯必须,也必然跳过对现有丰田技术路径的依赖,至少在先期内,大概率将直接引入丰田与比亚迪联合开发的bZ系列纯电平台。

但在后续,雷克萨斯将借助上海嘉定氢能产业基地布局燃料电池。

这种“技术对冲”是特斯拉都不具备的优势。

如此,雷克萨斯既可以规避纯电路线的专利壁垒,又能响应中国市场“氢进万家”的政策导向。

而研发中心的主要工作之一就是聚焦智能体系的本土化。比如接入华为鸿蒙生态。除此之外,雷克萨斯将大规模引入国产芯片供应链。

要知道,上海临港建设的12英寸车规级芯片产线,规划产能5万片/月,可满足长三角地区80%的车载计算芯片需求。

当然,这其间不排除雷克萨斯更进一步地采取与国产芯片供应商之间的联合研发。

三是雷克萨斯将建设电池Pack生产线,首选或许是宁德时代最新的磷酸铁锂电池方案。毕竟宁德时代主导制定的《电动汽车电池系统全球技术规范》已经获得了包括欧盟在内的26国认可。

如此,根据计划,雷克萨斯上海工厂将于2027年完成第一期投产。而雷克萨斯在2026-2030年,计划推出3款纯电车的计划也因此将得到了最大程度的保障。

除了第一款车Ese是基于现有e-TNGA平台打造的C级轿车,从时间线上分析与新厂无关之外。

另外两款新车中,一款UX FCEV,作为氢燃料电池SUV,一定会绑定长三角氢能走廊政策红利;

一款LM Robo Taxi,是与滴滴合作开发的具备L5级冗余技术的无人驾驶MPV。

作为雷克萨斯切入高端出行服务市场的利器,怎么可能离得了中国出行市场的滋养?

所以,从长远来看,雷克萨斯是计划通过“制造+服务”双本土化策略重塑新能源时代的品牌形象。

在生产端,雷克萨斯依然会将过往成名的“工匠精神”品控体系纳入到新赛道来;

在服务端,雷克萨斯将整合丰田中国氢能布局,甚至不排除进一步介入到覆盖长三角的“光储充换”一体化补能网络中去。

届时,雷克萨斯的品牌溢价将从“原装进口身份”转向“高端零碳解决方案”。

然而,雷克萨斯未来所有美好的实现,或许在一定程度上,将受制于那些在过去看起来是“优势”的因素。

姑且认为雷克萨斯可以摆脱丰田体系的束缚,真正吸收中国新能源产业链的红利,打造了适合中国市场的产品。

但产品最终可以转化为流量商品,是需要市场的认知和接受的。

年轻消费者对雷克萨斯的认知仍停留在“中年精英座驾”,品牌年轻化需要巨额投入。初步测算,雷克萨斯国产化后单车营运成本较之目前,需要增加5%以上。

雷克萨斯和特斯拉比较,占了氢燃料电池的便宜,也吃了品牌刻板印象的亏。

不管怎样,雷克萨斯是在中国市场完成技术与产业链的融入。

同时,雷克萨斯必须按照上海市政府关于项目投资强度不低于842万元/亩,总固定资产投资不少于142.4亿元的要求完成建厂。

届时还将新增1000个就业岗位。所以,上海市及长三角地区的产业链、物流网络、人才市场都将受益。

看起来,与特斯拉相似,雷克萨斯上海工厂落成,仍然是一场值得期待的双向奔赴。

标签: 雷克萨斯 奔驰C级 电车

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  来源:资事堂

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  从去年的幻方(DeepSeek兄弟公司)开始,知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。

  而且这股势头,在2025年开年后悄然提速了······

  01

  百亿量化私募阵营“缩水”

  来自权威机构的统计:多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构,在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。

  具备上述情形的量化私募机构包括:上海念空数据科技中心(有限合伙)、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)、上海申毅投资股份有限公司等。

  这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级,但之后,随着市场行情变化,纷纷退出百亿量化阵营。

  而截至2025年2月13日的备案信息显示,上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。

  02

  一线私募机构,也有规模回落

  除去上述提及的机构外,比之它们规模更大的一线量化机构,以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。

  比如,一家名为国恩资本的量化机构,在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间,跌落至50亿元以下。

  2024年逆势扩张的磐松资产,官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。

  而大名鼎鼎的幻方量化,据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称,目前的最新规模在200亿上下。

  这些中国量化圈的“现象级机构”,曾经在历年里资产规模增快速速大,但终究在2025年的春天,落在了外界预期之下。

  03

  逆势扩张者也被迫收缩规模

  磐松资产的规模可谓崛起迅速。

  官网曾披露,2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元,到了七月末百亿私募。

  即使在上一轮A股指数级牛市,如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。

  但如此强劲的增长势头,到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。

  这不禁让人好奇,什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”

  04

  追根溯源

  往年的量化机构规模缩水,往往和收益的回落有关。

  典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”,就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。

  但今年显然不同,来自业界显示,这轮机构的规模缩水程度,和业界似乎没有直接关联。

  比如规模波动较大的磐松资产,麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点,与诸多同行业绩相差无几。

  磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因:

  其一,年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要,会有资金回流的需求;

  其二,客户的投资决策受到多种因素影响,包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。

  其三,投资策略侧重于发掘股票的长期价值,短期内可能会出现一定的规模波动。

  05

  正收益也收到考验

  近三年以来权益市场波动加剧,高净值客户风险能力受到“考验”所致。

  据私募排排网,2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%,其中正收益产品占比超过八成。

  一年超过十个百分点的收益,最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。

  其一,上述单个自然年度的行业平均涨幅,依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅(沪深300指数)。

  其二,投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升,特别是购买后所需要承受的波动,以及对相关知名机构的“去魅”。

  代销渠道数据统计显示:2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益,这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力,投资者趋之若鹜掏出真金白银,不乏相当数量的投资者买在了市场高点。

  06

  再次进入规模整固期?

  事实上,上述量化私募规模缩水背后,整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。

  据渠道消息,截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。

  如今,上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。

  2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品,对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为,借此重新进行大类资产配置,属于常见之事。

  此外,亦有代销渠道的理财经理表示:渠道的理财团队也主动和客户沟通,建议客户将手中有盈利的产品份额赎回,适当减少权益产品的配置比重。

  当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队,研究重心调整的痕迹也很明显。

  总之,在重重因素影响之下,渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力,共同选择了缩小规模的安排。

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