上周国内权益市场延续小幅反弹走势，日均成交量相较上上周变化不大，维持在1.1万亿元附近，万得全A周涨幅为1.15%。具体来看，国内主要股指中，小型股股指涨幅较大，中证1000（+1.8%）和中证2000（+2.7%）涨幅靠前。上证综指和沪深300分别上涨0.6%和0.4%，上证50和科创50分别下跌0.3%和0.4%。上周港股也有所上涨，恒生科技和恒生指数全周分别上涨2.0%和2.7%。从行业来看，上周综合金融（+5.1%）、汽车（+5.0%）、电力设备及新能源（+3.1%）上涨较多，房地产（-1.2%）、消费者服务（-1.3%）和食品饮料（-1.4%）下跌较多。

　　本周是五一长假前的最后一个交易周，上市公司年报和一季报也将披露完毕，泓德基金表示，市场未来三个月将进入业绩的真空期，外部环境的变化可能的对国内资本市场产生一定程度的扰动，但我们相信，按照政治局会议的部署，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性，中国经济这艘巨轮可以行稳致远。

　　整体来看，泓德基金分析，当前政策仍处于以“筹备”和“积蓄弹性”为主的阶段，结构性调控和局部支持依然是主旋律，这使得市场将更多将目光聚焦于中美谈判进展以及潜在的降关税交易预期上。

　　从债券市场看，泓德基金表示，上周利率债收益率普遍上行。信用债收益率也多数上行。MLF超额续作短暂提振但未能扭转观望情绪，超长端波动收窄显示市场分歧仍在，市场仍在等待央行降准降息。

　　注：数据来源Wind；数据统计时间为20250421-20250427。风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。

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