来源：华尔街见闻

　　特朗普贸易战引发的黄金狂热可能有些过了，期权市场、资金流向、技术面等多项指标发出预警信号，都在暗示金价回调的风险上升。

　　在上周盘中创下3500美元的纪录高位之后，金价目前已经回调了超过6%，有分析认为，部分原因是有迹象表明一些贸易紧张局势可能正在缓解。

　　在黄金快速回调之际，多头仓位也在大幅减少。4月28日，据报道，据美国商品期货交易委员会最新数据显示，对冲基金经理已将黄金期货和期权的净多头头寸削减至一年多以来的最低水平。

　　报道指出，上周，SPDR黄金股票ETF的期权交易突破130万份合约，达到史无前例的水平。同时，对该ETF下跌进行对冲的成本处于自8月以来的最低水平，而隐含波动率却激增，这是一种不寻常的模式。

　　巴克莱策略师Stefano Pascale表示，特朗普4月2日宣布“对等关税”之后黄金看涨期权的飙升，导致黄金偏斜度指标倒挂，再加上对冲基金多头仓位骤减，以及金价近期回调，都是短期内对金价持谨慎态度的理由。

　　Pascale并补充说，黄金的走势与美元和实际利率等“基本驱动因素”已经“脱节”，且技术面释放涨势过度的信号。

　　不止技术指标释放警示信号

　　对于巴克莱策略师提及的黄金技术面出现涨势过度的信号，广发策略也认为，黄金技术面触及周线级别超买区域，市场情绪过热特征显著，认为黄金需要“月度级别修正”，这也是此前短期驱动因素被过度透支后必要回归过程。

　　据华尔街见闻此前提及，野村证券在报告中指出，黄金价格已高出200日移动平均线25%以上，处于“相当荒谬”的过热水平。历史数据显示，每当金价与200日均线产生如此大的偏离时，接下来2个月内金价往往出现明显回调。

　　除此之外，野村证券研究还列出其他两个关键的警示信号，包括：

1、“美联储综合预期资本开支指数”最近跌破-4。数据显示，当该指数跌破-4时，黄金在随后2个月的表现往往不佳。

2、黄金市场资金流向出现大进大出的历史性异常值，在历史上共出现过9次，前8次几乎都精准预示黄金将迎来回调，且最差表现通常集中在接下来的2个月内。

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