当市值万亿的白酒巨头茅台与新能源霸主宁德时代在4月18日签署战略合作协议时，资本市场立即嗅到了跨界革命的意味。这场看似"传统与现代"的联姻，实则折射出中国实体经济向绿色低碳转型的深层逻辑。

从能源行业的视角来看，签约半月前，茅台发布ESG年度报告，“绿色”一词高频出现133次。面对那么多做能碳管理业务的企业，它为何选择了宁德时代作为绿色转型伙伴？这场合作又将如何重构传统制造业的能源版图？

评级

茅台的“绿色”突围

2022年3月31日，茅台发布了首份环境、社会及治理（ESG）报告，当时这份报告还被业内视为是对全球权威指数机构明晟（MSCI）下调茅台ESG评级至最低档CCC级的一次补救。该份报告仅有47页，并且充斥着大量的照片，而在附录的指标索引中，指标对照的还是联合国可持续发展目标（SDGs）、可持续发展报告标准（GRI Standards）和中国企业社会责任报告指南（CASS-CSR4.0）。

虽说该份报告以现在的眼光来看十分青涩，但当时除了茅台要提升MSCI ESG评级，我国也正值“双碳”目标提出之际，向世界宣言、与世界接轨，ESG报告该怎么记录、怎么写，我国众多传统制造企业也并不清楚。不过，也与中国众多传统制造企业一样，茅台的绿色转型战略并不是突然提出、刚刚实践。怎么做，其实一直有规划。

2021年9月24日，茅台首次提出“五线”发展道路战略规划，明确了蓝线、绿线、白线、紫线、红线的发展路径，分别对应蓝图规划、绿色发展、创新改革、茅台文化和环保安全，每个领域都有清晰目标、科学规划和务实举措。

2022年初，茅台明确绿色转型攻坚任务，提出以建设“一基地一标杆”为目标，全力构建“山水林土河微”生命共同体，实施“五大专项行动”和“五大引领行动”，建设“两山”基地等一系列生态环保举措。

2022年10月，贵州茅台酒厂分布式屋顶光伏项目宣布顺利竣工投产。该项目利用茅台园区六车间厂房布置布置320块IBC柔性光伏组件，光伏容量约84.8千瓦，屋顶光伏接入六车间配电室。项目所发的光伏电全部将就地消纳，推动茅台集团绿色园区建设。

当年，茅台还完成了4400万度绿电采购，成功减排二氧化碳3.29万吨。并且，当年底，茅台作为贵州省内第一家绿电采购企业，还通过贵州省电力交易中心完成了2023年至2025年的绿电采购工作。

通过自建、采购、优化工序以及国家级绿色工厂的打造，自2021年以来，茅台单位工业总产值二氧化碳排放强度已连续3年持续下降，其中2024年较2020年下降3%，单位工业总产值综合能耗较2020年下降14%，单位工业总产值二氧化碳排放较2020年下降19%。

AI识股

今年4月初，茅台发布了它的第四份ESG报告——《贵州茅台2024年环境、社会及治理(ESG)报告》。相较于第一份47页的报告，这份报告共141页，包含4页“ESG数据表”，“绿色”一词也在报告中出现了133次之多。不过更为业内乐道的是，本次报告，茅台首次引入“双重重要性”分析框架，系统性对标了MSCI的评级指标，在多个关键议题上披露了更为丰富的举措与绩效。而在2024年度MSCI ESG评级中，茅台也终于实现了从CCC回B再到BBB级的跨越。

困局

茅台的“传统”阵痛

“酒产业是茅台的主价值链。”茅台集团总经理王莉曾在今年初的达沃斯论坛上从多个维度分享了茅台的ESG实践探索和茅台在绿色科技创新上的做法与经验。她认为，茅台主价值链的绿色化水平提升主要体现在“节能、降碳、减排、增效”上。

但是，作为实体制造企业的代表，茅台绿色转型的核心挑战亦在于这些方面。

首先是传统能源依赖与减排目标的矛盾。特别是在核心生产环节，其能源结构转型仍面临较大压力。譬如，ESG报告显示，2024年，由于投产量增加导致天然气